Prop Firm（自營商）是什麼？
Prop Firm（Proprietary Trading Firm，自營交易商）的模式很簡單：你付一筆考試費，在模擬帳戶裡證明自己能穩定獲利、又守得住虧損上限；通過後，公司給你一個「資金帳戶」，你交易賺到的錢按比例分給你。
對交易者來說，最大的好處是虧損有上限——最多就是賠掉考試費或重置費，不會像自己的真倉一樣爆掉本金。代價是規則很多，任何一條踩線，帳戶就可能被收回。
水星兔整理的都是期貨 Prop Firm：交易的是美國芝商所（CME）的期貨，例如 S&P 500 指數期貨（ES）、那斯達克指數期貨（NQ），以及它們的微型合約（MES、MNQ，大小是標準合約的 1/10）。新手建議先用微型合約練習，風險比較好控制。
考試怎麼進行？
大部分公司的流程是這樣：
- 選方案、付考試費：依帳戶規模（25K、50K、100K、150K…）選擇，規模越大費用越高、能下的口數越多。費用有月費制（每月扣款，沒過就繼續付）和一次性兩種。
- 考試階段：在規定的虧損範圍內，達到獲利目標（例如 50K 帳戶賺到 $3,000）。有些方案還要求最少交易天數或一致性。
- 通過後啟用資金帳戶：完成身分驗證（KYC）、簽署交易者協議，有些方案要另付啟用費。
- 資金帳戶階段：繼續遵守回撤規則，達到出金條件就能申請出金，獲利依比例分潤。
Prop Firm 從考試到出金的流程圖：選方案付費、考試、啟用資金帳戶、申請出金（點圖放大）
也有公司提供免考試（直接資金）方案：費用比較高，但跳過考試直接拿到資金帳戶。各家有哪些方案、費用多少，可以在 期貨自營商比較總表 一次看到。
必懂的風控規則
Prop Firm 的規則看起來很多，其實核心就是下面幾條。大部分人失敗，不是因為不會賺，而是踩到規則。
最大回撤（Max Drawdown）
帳戶允許的最大虧損空間。以 50K 帳戶、回撤 $2,000 為例：帳戶淨值一旦低於「回撤底線」，帳戶就失效。重點在於底線怎麼移動：
| 回撤類型 | 底線怎麼算 | 對誰比較友善 |
|---|---|---|
| EOD（收盤結算） | 每天收盤後，依當天的收盤餘額更新底線 | 盤中波動大、會抱單的人 |
| 日內追蹤（Intraday Trailing） | 盤中淨值創新高，底線就跟著往上移（含未實現獲利） | 進出快、不太抱單的人 |
| 靜態（Static） | 底線固定不動 | 最好懂，但通常方案比較貴或回撤比較小 |
舉例：50K 帳戶、回撤 $2,000，一開始底線是 $48,000。盤中你一度賺到 $1,500（淨值 $51,500）後又全部吐回：
- 日內追蹤：底線已經被推到 $49,500，你現在只剩 $500 的空間。
- EOD：只要收盤時沒有獲利，底線還是 $48,000。
EOD 回撤與日內追蹤回撤比較：同樣盤中賺 1,500 又吐回，日內追蹤只剩 500 空間，EOD 還有 2,000（點圖放大）
很多新手就是被日內追蹤回撤「吃掉」的——明明沒賠錢，空間卻越來越小。多數追蹤型回撤在底線追到起始資金（例如 $50,000）後就會停止上移，各家細節不同，請看公司頁。
每日虧損限額（Daily Loss Limit）
單日最多能賠多少。超過時，有些公司是當天停止交易、隔天可繼續，有些則是直接失去帳戶，差很多，一定要先確認。
有些方案的每日虧損上限會跟著餘額改變：帳戶賺到指定金額後，每日虧損額度提高、改用公式計算（例如依最高獲利的某個比例），甚至直接取消。公司頁上寫「每日虧損調整」的就是這種規則。
每日虧損調整示意圖：餘額到達門檻後，每日虧損額度提高（點圖放大）
一致性規則（Consistency Rule）
限制「單日獲利佔總獲利的比例」，避免一把梭哈過關。例如一致性 50%、獲利目標 $3,000：如果你某一天賺了 $2,000，總獲利就要做到 $4,000 以上，那一天才不會超過 50%。有些公司只在考試階段要求，有些在出金時也要求。
一致性規則 50% 的計算範例：最大單日 2,000，總獲利要到 4,000 才符合（點圖放大）
新聞時段限制
CPI、非農就業、FOMC 利率決議公布前後，市場會劇烈波動。部分公司禁止在公布前後持倉或掛單，違規可能直接失去帳戶；也有公司完全不限制。各家限制哪些數據、前後幾分鐘，整理在 經濟日曆 的新聞規則表，日曆也會標出每個數據哪幾家會限制，還能訂閱到手機行事曆提醒。
其他常見規則
- 最大口數：每個帳戶規模能下的合約上限。
- 隔夜／週末持倉：多數日內帳戶要求收盤前平倉。
- 禁止的交易手法：例如多帳戶對沖、利用報價延遲套利、新聞前雙邊掛單等，各家定義不同。
怎麼挑第一家？
- 先看回撤類型：自己會不會抱單？會抱單就優先選 EOD。
- 看出金條件，不只看考試：考試好過但出金條件嚴格的方案，最後可能領不到錢。
- 確認新聞規則：如果你習慣在數據公布時交易，先排除有限制的公司。
- 確認台灣能不能報名：部分公司不開放台灣，例如 My Funded Futures（MFFU）目前就無法報名。
- 先買小帳戶走完一次出金：確認整個流程（含 KYC、出金管道）都順，再考慮大帳戶或多帳戶。
- 用優惠碼：考試費通常有折扣，各家公司頁都有水星兔的優惠碼與使用方式。
不知道從哪裡開始？先到 期貨自營商比較總表 看各家差異，再到 探索方案 依帳戶規模和預算篩選。
出金與稅務：台灣交易者要注意什麼？
出金條件常見名詞
考試過了，不代表賺的錢馬上能領。資金帳戶通常還要滿足幾個條件，最常見的是這兩個：
- 獲利日（獲利日門檻／獲利日數）：一天的獲利要達到門檻才算一個獲利日，湊滿規定天數才能申請出金。有賺但沒到門檻的日子不算。以 Lucid FLEX 50K 為例：每天賺到 $150 以上才算，要湊滿 5 天，每次出金後重新計算。
- 出金緩衝區（最低出金餘額）：餘額要先超過「起始資金＋緩衝區」，超過的部分才能領；出金後餘額也不能低於這條線。以 Lucid PRO 50K 為例：餘額超過 $52,100 後，回撤底線鎖在 $50,100（初始資金＋$100）；出金時餘額也要超過 $52,100，超過的部分才能領，領完仍保有 $2,000 的回撤空間。
獲利日門檻示意圖：以 Lucid FLEX 50K 為例，一天賺到 150 以上才算獲利日，要湊滿 5 天（點圖放大）
出金緩衝區示意圖：以 Lucid PRO 50K 為例，回撤鎖在 50,100、餘額超過 52,100 的部分才能出金（點圖放大）
各家的門檻、天數和緩衝金額都不一樣，公司頁的規則旁邊有「圖解」可以點開看。
出金管道
各家用的出金管道不同，常見的有 Rise（Riseworks）、WorkMarket、Plane、Wise、PayPal，有些也支援加密貨幣。出金到台灣帳戶的手續費和天數差很多，水星兔有逐步教學：
- Riseworks 註冊流程、Riseworks 加密貨幣出金台幣教學
- Lucid Trading 出金教學（WorkMarket）
- Apex Trader Funding 出金教學（Plane）
- Take Profit Trader 出金教學（Wise、PayPal）
各家出金管道可能調整，申請前請以官網最新說明為準。
稅務表單
美國公司付款給非美國人時，通常會請你填 W-8BEN（外國個人身分聲明表），表示你不是美國稅務居民。填寫方式可以參考 TPT 稅務表單填寫教學。
台灣這邊，出金收入要怎麼認定、怎麼申報，會依個人情況不同，規定也可能調整，金額較大時建議諮詢會計師或國稅局。
新手最常見的 5 個錯誤
- 口數下太大：回撤空間只有 $2,000，卻用標準合約重倉，幾跳就爆。先用微型合約。
- 沒看懂回撤類型：在日內追蹤回撤的帳戶裡抱單，浮盈回吐也會吃掉空間。
- 在新聞時段交易：不知道公司有新聞限制，一筆單就失去帳戶。
- 急著過關：獲利目標沒有時間限制的方案，慢慢做反而比較容易過。
- 只看考試、不看出金：考過了才發現一致性或最少獲利天數做不到。
想看更多實戰經驗，可以讀 TPT 官方通關攻略中文翻譯（上） 和 一些交易 Prop Firm 的心態建設。